引进来走出去谋双赢--聚焦金融危机下的跨国并购

　　2009年，跨国并购成功与失败的故事，继续在全球不断上演。商务部否决可口可乐收购汇源，中铝注资力拓计划流产，四川腾中重工打算并购美国悍马……一系列与中国有关的跨国并购案例，不时成为国内外舆论关注的焦点。

　　7月4日，全球智库峰会的“跨国公司在金融危机中的合作与责任”分论坛在北京举行。跨国并购，再次成为与会官员、企业家和学者热议的话题。

　　金融危机带来新挑战和新机遇  

　　对于跨国并购来说，国际金融危机带来了严峻挑战，但也提供了新的机遇。这成为与会者的普遍共识。

　　“当前世界金融危机对全球经济造成严重影响，经济发展速度的放缓，金融市场的动荡，使并购活动也受到了较大的影响。”国资委主任李荣融说。

　　去年底和今年初，跨境直接投资和跨国并购在全球都出现了下降。据联合国贸发会议的统计，今年一季度全球跨境直接投资同比下降了54％，全球跨国并购更同比下降了77％。

　　“我们预计2009年跨国并购会下降60％左右，其中发达国家将面临70％的降幅，而发展中经济体可能下降30％左右。这是非常大的下降。”联合国贸易和发展会议投资与企业司司长詹晓宁说。

　　数量的下降仅仅是一个方面。“过去这段时间中，所有国家都说不应采取任何保护主义措施，但事实上G20中的17个已经开始建立阻碍贸易和投资的壁垒了。”ABB集团高级副总裁柯睿思说。

　　国家发展改革委副主任张晓强指出，中国的一些企业在“走出去”的过程中也面临一些阻力，比如企业的商业行为被政治化，在投资的领域方面有时受到有别于其他国家企业的不公正待遇等。

　　6月5日，全球第三大矿业公司力拓宣布与中铝195亿美元的交易撤消。尽管双方都否认交易失败的主因是政治原因，不过这起投资的失败使得业界担忧澳大利亚对国外投资者的开放程度。

　　“跨国投资要恢复增长，需要各国加强合作，共同创造开放的投资环境。”张晓强强调说。

　　机遇与挑战往往并存。“各国政府都做出承诺要刺激经济，大家都有一种危机感，这能带来更多的机会。”柯睿思认为，这为全球产业整合提供了新的机遇。

　　国际金融危机的爆发，使得海外资产资源价格大幅下降，一些公司为渡难关不得不出卖公司资产或股权，这些都为我国相关企业、机构创造了一系列海外直接或间接投资的机会。

　　全球最大的钢铁公司安塞乐米塔尔全球副总裁罗兰?威斯本认为，危机给了中国钢铁行业加速提高行业集中度的机会，也给了外国投资者参与行业整合，分享中国市场的契机。

　　“走出去”道路曲折并不是坏事  

　　与全球相比，我国企业的跨国并购数量并不多。据联合国贸发会议统计，2007年全球跨国并购达16370亿美元。而2004年至2008年五年间，我国并购境外企业金额不到70亿美元。

　　近年来，我国企业在海外并购方面动作频频。在一系列收购行动中，虽有联想收购IBM、五矿收购澳大利亚OZ矿业等成功案例，但如中石油与尤尼科、中铝与力拓等联姻失败的案例更多。

　　“在收购方面走一些曲折的路不是一件坏事”，凯雷集团董事总经理杨向东认为，只要能够学习一些东西，在未来的过程中采取一些灵活性的做法，采取一些更适合国情、实情及公司本身情况的做法，长期下来仍会有所收获。

　　事实上，跨国并购本身就是一个失败机会大于成功机会的经济行为。据统计，从全世界来看兼并收购，不管境内的还是境外的，成功的几率大概只有30％，而跨国的兼并成功几率大概是20％。

　　就算是成功实现收购行动的企业，同样面临着收购后经营是否成功的考验。由于2008年净亏损2亿美元，至今收购IBM已4年的联想集团，目前也受到“走出去”是否成功的质疑。

　　联想集团董事局主席柳传志说，并购当中联想买到了三样非常想要的东西：牌子、技术和国际化的管理经验。出现亏损与国际金融风暴有很大关系，也与更换管理层有关。“现在是一个转折点，需要时间考验，我心里认为联想的并购肯定是成功的。”他表示。

　　目前，我国拥有的跨国公司的数量不多，企业的规模和整体实力与我国的经济地位和作用很不相称。2008年美国《财富价值》公布的世界500强中，大陆地区企业仅占5％，而美国占30.6％。

　　“我国三大石油公司的营运额加起来还比不上艾克森美孚一家，中国必须推动经济全球化的进程，加快培育一批具有国际竞争力的大公司、大企业、大集团。”李荣融表示。

　　尽管中国需要通过并购培育跨国集团，但近期四川腾中重工并购美国悍马的计划却受到了广泛质疑。对此，论坛与会者也表达了自己的观点。

　　“并购能够推动创新，能够提升企业的生产力和竞争力。但更重要的一个问题是，我们如何正确地来进行并购，在最大程度上创造价值，有时候1+1不一定等于2。”宝洁公司副董事长葛斯勒说。

　　湖南省省长周强指出，进行跨国并购，最重要的是要明确自己的定位和目标，充分评估市场风险。

　　“引进来”并不一定是“引狼入室”  

　　3月18日，我国商务部正式宣布，根据《中国反垄断法》，禁止可口可乐收购汇源。这一决定，在当时赢得了捍卫民族品牌人士的欢呼，但也引起了对中国投资政策的质疑。

　　对于中国是否也存在“保护主义”的询问，商务部副部长蒋耀平态度明确：商务部是完全按照法律的要求，对并购案进行审议的。商务部坚决反对任何保护主义行为。作为主管部门，会听取公众、并购双方以及行业的意见，但最终是根据法律授予的权利进行行政。

　　据统计，2004年到2008年底，我国共批准了4883项外资并购境内企业项目。其中，一些外资并购虽然通过了主管部门的审核，但在行业内和社会上却存在很大争议。

　　这样的经历，湖南华菱钢铁集团董事长李效伟记忆犹新。2005年10月，世界最大的钢铁集团安赛乐米塔尔以3.38亿美元收购了华菱管线36.67％的股权。这一收购当时在国内引起骂声一片，华菱被认为是“引狼入室”。

　　“这是一种战略选择，湖南缺煤少矿，地处中部，搞钢铁先天不足。我们选择走高端路线精品战略，需要引进战略投资者，安赛乐米塔尔是最佳选择。”李效伟说，两家企业合作后开发的产品填补了很多空白，对整个钢铁工业的技术进步也有好处。

　　“外资在华并购日趋活跃，对盘活存量资产、优化产业结构、促进技术进步、转变增长方式等均有着积极的作用。”蒋耀平说。

　　回顾历史，上世纪80年代，日资在美国大举并购，美国企业并未惊慌，而是在IT技术方面不断创新，并率先取得突破，在新一轮的全球竞争中仍成为赢家。

　　蒋耀平指出，国内企业只有尽快拥有更多的自主知识产权、核心关键技术和自主品牌，才可能在国际竞争中发展壮大，产业安全也才会有坚实地基础。（新华社　记者 周英峰 樊曦）