我国专利资产证券化的制度环境研究

在法律适用上，首先面临的问题是资产证券化是否适用《证券法》？我国《证券法》之“证券”采狭义证券，仅指资本证券。2005年10月27日修订后的《证券法》仍奉行这一概念。第2条将证券限定为股票、公司债券、政府债券、证券投资基金份额，证券衍生品种的法律制度由国务院另行规定。当然不包括对资产证券化中的受益证券。在资产证券化发达的美国和日本，《证券法》或《证券交易法》均采取较为宽泛的证券含义，将受益证券纳入其调整范围。美国证券法第2条（a）款采用列举的方式规定了最广义的证券，包括一般来说被普遍认为是“证券”的任何权益和凭证。资产担保证券是日本《证券交易法》上的有价证券，受益证券的买卖及流通均可适用。受益证券发行和交易是开展资产证券化业务最基本的法律制度。不属于《证券法》调整范围的受益证券，其资产证券化的交易成本较高。我国由于资产证券化中的受益证券不属于《证券法》意义上的证券，所以只能寻求单独立法。因此，在2005年修改证券法的时候，有些学者建议扩宽证券的含义，将证券衍生品种纳入调整范围。目前，《信贷资产证券化试点管理办法》允许在全国银行间金融债券市场发行和交易受益证券，但不具普遍适用效力。专利质押贷款则是借贷关系中的债权，属于信贷资产。利用专利的价值权，借款人将专利质押给金融机构进行贷款。由此完成专利资产向信贷资产的转化，从而间接实现专利资产证券化。专利质押贷款证券化可以适用《信贷资产证券化试点管理办法》，在银行间金融债券市场发行和交易受益证券。而专利许可应收帐款因欠缺发行受益证券的基本法律制度，在我国目前付诸阙如。

综上所述，我国专利资产证券化可尝试专利质押贷款和专利许可应收帐款这两种模式。目前，信贷资产证券化和企业资产证券化的制度环境已基本具备，并付诸实践。在利用专利融资过程中，可充分利用专利质押和专利许可等交易方式将专利权转化为债权，以专利衍生的债权为基础资产实现证券化。