美国专利资产证券化研究
来源：科技与法律，2006.3，57-61 作者：袁晓东 时间：2012-05-03 阅读数:
日发明的942，686号专利，有效期至2008年6月24日 ，和几项非美国专利，有效期至2011年。根据许可协议，BMS是基于其在全世界销售的Zerit来支付专利许可费。如同其他抗艾滋病药品一样，Zerit是非常昂贵的。1997年Zerit的销售额达到了3.98亿美元，1998年的销售额是5.51亿美元，1999年是6.05亿美元，2000年达到6.99亿美元，2001年保持了10％的增长。这意味着Zerit的销售额每年能以稳定的速度保持增长。专利许可收益是根据Zerit销售的数量，药品的制造，分布和BMS的市场来确定的。专利和许可协议在1997年产生的许可费收入为2620万美元，1998年为3750万美元，1999年则为4160万美元，2000年为4480万美元。
标准－普尔强调Zerit的远景是用户变动、市场份额脆弱和价格下降。其他分析考虑到近期非洲艾滋病的发生，目前其他各种抗艾滋病的疫苗进入市场，和最近三种新药的出现。评级是基于一定程度的预测和假设，将随着时间的变化而调整。
BRT保证每季度的现金流向保证信托受托人——Bankers Trust Co. 根据运作各方签订的保证信托和内部信用协议，授权保证受托人接收并分配现金。全部许可收益全部由BMS直接支付给保证受托人并存在一个集中账户。
保证受托人将账户上存有的金钱30％没有担保的支付给耶鲁大学，有担保的70％支付给分配给包括优先债券的各方。首先支付保证信托人和服务各方的各种费用，然后支付优先债券、次级债券以及受益凭证。而且，交易失败包括连续3个支付期无法满足优先债券所要求的利率。
耶鲁大学
耶鲁大学医学院（School of Medicine）成立于1810年，培养研究、医学教育和病人陪护方面的领导者。是全国顶尖研究机构之一。医学研究中心涵盖相关广的范围，从提供诊断和治疗人类疾病边缘技术的临床学生到开发生物、生物技术、生物工程和信息新领域的开发的基础学习。具有1230名成员和2009名兼职和自愿的机构成员致力于机构的研究计划和医学中心教育、病人陪护和服务任务。
耶鲁大学医学中心拥有几项医药专利。这些专利的大部分许可协议产生的许可收益非常少，每年大部分在50万美元之下。Zerit是近年来大学最大一笔专利许可收益。大学尚未出售专利流或许可流。大学进入资本市场的建议是出售
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